Ecco perché Shree Tirupati Balajee FIBC (NSE:TIRUPATI) può gestire il proprio debito in modo responsabile

Analisi delle azioni

Il leggendario gestore di fondi Li Lu (sostenuto da Charlie Munger) una volta disse: "Il più grande rischio di investimento non è la volatilità dei prezzi, ma se subirai una perdita permanente di capitale". Sembra quindi che gli investitori intelligenti sappiano che il debito, che di solito è coinvolto nei fallimenti, è un fattore molto importante quando si valuta quanto sia rischiosa un'azienda. È importante sottolineare cheShree Tirupati Balajee FIBC limitata (NSE:TIRUPATI) porta debito. Ma gli azionisti dovrebbero preoccuparsi del suo utilizzo del debito?

In generale, i debiti diventano un vero problema solo quando un'azienda non riesce a ripagarli facilmente né con la raccolta di capitali né con i propri flussi di cassa. Se le cose si mettono davvero male, i finanziatori possono prendere il controllo dell’attività. Tuttavia, una situazione più comune (ma comunque costosa) è quella in cui una società deve diluire gli azionisti a un prezzo azionario basso semplicemente per tenere sotto controllo il debito. Naturalmente, il lato positivo del debito è che spesso rappresenta capitale a buon mercato, soprattutto quando sostituisce la diluizione di un’azienda con la capacità di reinvestire ad alti tassi di rendimento. La prima cosa da fare quando si considera la quantità di debito utilizzata da un’azienda è guardare insieme la liquidità e il debito.

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Il grafico seguente, su cui è possibile fare clic per maggiori dettagli, mostra che Shree Tirupati Balajee FIBC aveva un debito di 475,7 milioni di ₹ nel marzo 2023; più o meno lo stesso dell'anno prima. Il debito netto è più o meno lo stesso, dal momento che non ha molta liquidità.

Possiamo vedere dal bilancio più recente che Shree Tirupati Balajee FIBC aveva passività di ₹ 356,6 milioni con scadenza entro un anno e passività di ₹ 183,5 milioni con scadenza oltre tale limite. A compensazione di questi obblighi, aveva liquidità per 5,78 milioni di ₹ nonché crediti per un valore di 356,9 milioni di ₹ con scadenza entro 12 mesi. Pertanto le sue passività superano la somma della liquidità e dei crediti (a breve termine) di ₹ 177,5 milioni.

Naturalmente, Shree Tirupati Balajee FIBC ha una capitalizzazione di mercato di ₹ 1,24 miliardi, quindi queste passività sono probabilmente gestibili. Ma ci sono passività sufficienti per cui raccomanderemmo sicuramente agli azionisti di continuare a monitorare il bilancio in futuro.

Misuriamo il carico di debito di un'azienda in relazione alla sua capacità di guadagno osservando il suo debito netto diviso per i suoi utili prima di interessi, tasse, deprezzamenti e ammortamenti (EBITDA) e calcolando con quanta facilità i suoi guadagni prima di interessi e tasse (EBIT) coprono i suoi interessi spesa (copertura interessi). Il vantaggio di questo approccio è che prendiamo in considerazione sia l’importo assoluto del debito (con debito netto rispetto all’EBITDA) sia le spese per interessi effettive associate a quel debito (con il suo rapporto di copertura degli interessi).

Il debito di Shree Tirupati Balajee FIBC è 3,0 volte il suo EBITDA e il suo EBIT copre le spese per interessi 4,7 volte. Ciò suggerisce che, sebbene i livelli di debito siano significativi, evitiamo di definirli problematici. Rilevante è anche il fatto che Shree Tirupati Balajee FIBC ha aumentato il suo EBIT di un rispettabile 29% nell'ultimo anno, migliorando così la sua capacità di ripagare il debito. Quando si analizzano i livelli del debito, il bilancio è il punto di partenza più ovvio. Ma sono i guadagni di Shree Tirupati Balajee FIBC che influenzeranno la tenuta del bilancio in futuro. Quindi, quando si considera il debito, vale sicuramente la pena guardare l'andamento degli utili. Clicca qui per un'istantanea interattiva.

Ma anche la nostra considerazione finale è importante, perché un’azienda non può pagare i debiti con profitti cartacei; ha bisogno di denaro contante. Quindi controlliamo sempre quanto di quell'EBIT viene tradotto in flusso di cassa libero. Negli ultimi tre anni, Shree Tirupati Balajee FIBC ha registrato un flusso di cassa libero sostanzialmente negativo, in totale. Sebbene ciò possa essere il risultato della spesa per la crescita, rende il debito molto più rischioso.

Sulla base di ciò che abbiamo visto, Shree Tirupati Balajee FIBC non sta avendo vita facile, data la conversione dell'EBIT in flusso di cassa libero, ma gli altri fattori che abbiamo considerato ci danno motivo di essere ottimisti. In particolare, siamo stupiti dal suo tasso di crescita dell’EBIT. Quando consideriamo tutti i fattori sopra menzionati, ci sentiamo un po' cauti riguardo all'uso del debito da parte di Shree Tirupati Balajee FIBC. Sebbene apprezziamo che il debito possa migliorare i rendimenti del capitale proprio, suggeriamo agli azionisti di vigilare attentamente sui livelli di debito, per evitare che aumentino. Non c'è dubbio che la maggior parte delle informazioni sul debito le impariamo dal bilancio. Tuttavia, non tutti i rischi di investimento risiedono nel bilancio, tutt’altro. Tieni presente che Shree Tirupati Balajee FIBC sta mostrando